@派哥聊美股 连麦资深投资人、派哥前分析师 戴小西 @戴大西科技消费，聊美以下为全文实录。股机构调 

戴小西：从机构的特点角度来讲，它肯定更严谨、散户更系统、到扬短更全面，长避个人投资者一般还是派哥欠缺经验，机构每天日常都跟这个打交道，聊美确实有一套系统的股机构调框架。首先，特点你肯定要搞清楚这个行业目前大致的散户规模、增速、到扬短未来的长避趋势，可能从机构和个人的派哥角度来讲差异没那么大，因为现在很多信息，你留心一下可以在网上查到。机构更有优势的地方是因为它要对整个产业链进行研究，个人投资者如果不是这个行业的很难接触到，但是如果是一个机构，虽然也不是这个行业的，但是可以通过对公司的访谈，付费请专家交流，了解到这个行业的竞争对手比如有ABC三个公司，机构会去找这些专家，请教专家这个行业ABC三家公司的产品有什么差异，最近的发展都怎么样，他可以问四五个专家甚至更多，你们未来看好谁，这个行业未来的技术趋势是怎么样的，谁有明显的资源或者是其它的竞争优势，这是机构的一个优势。当然他也会访谈上下游，这个公司的供应商是谁，从供应商的角度来调查一下这个公司怎么样，再从它的下游、它的客户调研。如果是toC的，你作为个人投资者还比较好接触一点。但是如果是toB的，比如它下游是中石油或者是中国移动，或者是政府，个人是没法去做这个调研的。这也是一个机构投资者的优势。作为一个个人投资者，你可能要扬长避短。我的理念是要尽量避免不太好搞懂的、不好调研的，实际上也可以排除一大部分toB的企业。

toB的企业，第一，你很难感受到它的产品到底怎么样。举个例子，比如它做数控机床，如果你不是这个行业的人，都不知道它的产品到底怎么样，到底好不好，也不知道它的竞争对手都有哪些。比如最近半年这个行业就发生了很大的变化，但是如果你不是它的用户，你根本无从感知到这种变化，很可能你就会做出很不正确的决定。这个风险其实非常大。因为永远第一条都是“你永远不要亏损”，至少是有了一个很好的基础。如果你没有扬长避短，你去研究一个不是很容易搞懂甚至是不是很容易接触的一个行业、一个生意，风险其实是比较大的。

其次，个人投资者也不完全都是劣势，也有优势。π总比如对广告行业非常敏感，这是你的优势，因为你就从事这个行业，你一定对互联网比大多数人都有更深的了解、更深的认知，这是你的优势。比如有很多人现在从事电商，他也会对电商很有感觉，说现在谁发展得特别好，比如今年上半年负增长，可能增长只有5%，增长40%。如果他是拼多多的员工，他一定对这个行业非常有感觉，这也是他们的优势。

所以，每个人都有各自的优势，还是要扬长避短。

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