来源：期货日报

近期国际油价回落明显，存骤内盘原油价格表现偏强，降油价冲整体呈现为区间振荡走势。存骤

美国能源信息署（EIA）周三公布的降油价冲数据显示，截至8月12日当周，存骤美国商业原油库存减少705.6万桶至4.25亿桶，降油价冲预期减少27.5万桶，存骤前值增加545.7万桶；美国战略石油储备库存减少340.2万桶，降油价冲前值减少529.7万桶。存骤EIA数据公布后，降油价冲国际油价冲高回落。存骤截至当天收盘，降油价冲WTI原油期货9月合约上涨1.58美元/桶，存骤收于88.11美元/桶，降油价冲涨幅为1.83%；布伦特原油期货10月合约上涨1.31美元/桶，存骤收于93.65美元/桶，涨幅为1.42%。

“中国7—8月原油进口量大幅下滑，近岸原油库存处于历史低位，因炼油企业减少了库存，而且国内燃料需求的恢复速度慢于预期。8月初沙特阿美主动调高销往亚洲地区的轻质原油报价，至创纪录水平，客观上造成远东地区油市供给偏紧，内盘原油走势相较外盘偏强。”华安期货分析师安然表示。

国际市场上，昨日，布伦特与WTI原油期货价差盘中收窄至5.83美元/桶，为7月14日以来最小。

据了解，布伦特与WTI价差又称跨大西洋价差，反映欧洲与北美两地的原油贸易流向，由于运费相对稳定，超高的价差会造成墨西哥湾原油向欧洲输送的利润窗口打开。

随着欧洲对美国原油进口的大幅攀升，近期布伦特与WTI价差有所收窄。

“之前价差走阔，主要在于供应端美国抛储影响较大，而IEA中的非美国家抛储量相较美国较小，需求端美国汽油需求负反馈明显，已经影响到美国炼厂的开工率。”国海良时期货分析师章正泽表示，近期价差有所收窄，从美国市场来看，供需压力环比有所改善，供应端美国抛储在10月将会结束，供应压力有所减少。需求端，旺季汽油表现不佳一定程度是受疫情影响，近期美国新增病例数迎来拐点，之前受疫情影响的部分需求也得到释放，仍处在旺季末尾阶段的汽油表观需求有所恢复。

“当前原油市场交易逻辑是俄罗斯可能减少能源供应带来的风险溢价和全球经济增速放缓之间的权衡，伊核谈判进展情况也对油价起到一定的干扰。” 南华期货咨询服务部副经理顾双飞表示。

目前，国际油市供给端的扰动因素依旧偏多，主要产油国闲置产能仍然有限，页岩油也增产乏力，但欧洲对于秋冬季能源补库计划进展顺利，对俄油制裁进展顺利。同时俄罗斯原油出口量大幅下降至3月以来的最低水平，表明需求是当前压制油价走势的核心因素。

“当前全球经济逐步走入衰退，各国央行被迫大幅收紧货币政策以对抗通胀，从成品油裂解价差高位回落到EIA库存的累积现状，再到近月月差大幅收窄，无不反映出经济下行对油市需求的抑制作用。”安然表示。

章正泽认为，中长期看，主导原油市场核心走势的逻辑在于需求端中代表工业需求的柴油需求何时趋势性走弱。“可以通过柴油裂解价差与原油单边价格是否趋势性同步回落以及柴油超季节性库存是否出现趋势增加这两个指标进行观察跟踪。” 

在顾双飞看来，影响油价长期走势的核心在定价权问题上，其背后的核心在于美国页岩油增量是否超过全球原油需求增长。“从当前的市场环境来看，美国页岩油产量不断增长，但其持续性仍然存疑。市场定价权依然在OPEC手中，全球剩余产能依然不足，这是支撑油价的核心因素。由于近期OPEC有意调整原油贸易流向，全球原油供需由失衡重新走向平衡，也推动了此轮油价下跌。“目前伊核谈判正在不断推进，如果达成协议，还将推动油价进一步下跌。”

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